SAM Holdings: Dấu hỏi về triển vọng hoạt động

Lãnh đạo không sở hữu, không còn cổ đông lớn

Mới đây, Công ty cổ phần Chứng khoán Quốc gia, tổ chức có liên quan đến ông Hoàng Lê Sơn, Chủ tịch Hội đồng quản trị SAM Holdings công bố đã bán ra toàn bộ 8.894.983 cổ phiếu SAM để giảm sở hữu từ 2,34% về 0% vốn điều lệ. Thương vụ được thực hiện theo phương thức giao dịch thỏa thuận trong thời gian từ ngày 27/2 – 28/4/2023.

Bạn đang đọc: SAM Holdings: Dấu hỏi về triển vọng hoạt động

Đáng nói, đây là quá trình thị giá SAM ở vùng đáy 3 năm qua, xê dịch quanh 6.000 đồng / cổ phiếu, thấp hơn 70 % so với vùng đỉnh 26.710 đồng / cổ phiếu, thiết lập vào tháng 1/2022 và thấp hơn gần 40 % so với giá trị sổ sách tại thời gian cuối quý I / 2023 ( 10.328 đồng / cổ phiếu, theo tài liệu của Công ty Chứng khoán SSI ) .
Chưa rõ bên nhận chuyển nhượng ủy quyền lô cổ phiếu này là ai và giá cả thỏa thuận hợp tác ra làm sao, nhưng việc tổ chức triển khai tương quan đến chỉ huy cao nhất thoái sạch vốn đúng vào lúc cổ phiếu tạo đáy, cộng hưởng với những thông tin về cơ cấu tổ chức cổ đông hiện tại và chiếm hữu của Ban chỉ huy khiến giới góp vốn đầu tư không khỏi quan ngại về nội tại doanh nghiệp .
Được biết, tại thời gian 28/3/2023, SAM Holdings không có cổ đông nào chiếm hữu trên 5 % vốn điều lệ, hàng loạt là cổ đông nhỏ. 5 thành viên Hội đồng quản trị, gồm ông Hoàng Lê Sơn ( quản trị ), ông Phương Xuân Thụy, ông Bùi Quang Bách, ông Trần Việt Anh ( Tổng giám đốc ) và ông Nguyễn Minh Tùng đều không chiếm hữu cổ phần nào .

Dự án chậm triển khai, hiệu quả sử dụng vốn thấp

SAM từng được biết đến là một trong hai cổ phiếu tiên phong niêm yết trên kinh doanh thị trường chứng khoán Nước Ta ( năm 2000 ), cùng với mã REE ( của Công ty CP Cơ Điện Lạnh ). Nếu như REE tận dụng được thời cơ kêu gọi vốn để lan rộng ra hoạt động giải trí, duy trì đà tăng trưởng cao vững chắc thì SAM ngày càng mờ nhạt .
Hiệu quả kinh doanh thương mại của SAM Holdings duy trì ở mức thấp trong nhiều năm qua. Năm 2022, Công ty ghi nhận lệch giá 2.109,06 tỷ đồng, tăng 11,7 % so với năm 2021, tuy nhiên, ngân sách kinh tế tài chính tăng đột biến đã “ ăn mòn ” doanh thu. Cụ thể, ngân sách kinh tế tài chính lên tới 291,11 tỷ đồng, tăng 253,3 % so với cùng kỳ, hầu hết do thua lỗ góp vốn đầu tư sàn chứng khoán 132,8 tỷ đồng và ngân sách lãi vay 90,5 tỷ đồng …
Kết quả, doanh thu sau thuế chỉ đạt 7,15 tỷ đồng, giảm tới 95,5 % so với năm 2021 và chỉ triển khai xong 19,3 % kế hoạch đề ra. Theo đó, tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu ( ROE ) của Công ty chỉ đạt 0,06 %, thấp hơn nhiều so với mức trung bình ngành là 8,11 % trong cùng thời hạn .
Hai năm trước đó, 2020 – 2021, tác dụng kinh doanh thương mại của SAM Holdings khởi sắc nhờ mảng góp vốn đầu tư kinh tế tài chính – một trong hai mảng hoạt động giải trí chính của Công ty – hưởng lợi từ đà thăng hoa của kinh doanh thị trường chứng khoán. Tuy vậy, nếu tính trung bình quá trình 2019 – 2022, tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản ( ROA ) cũng chỉ đạt 1,41 %, còn ROE chỉ đạt 2,4 %, chỉ bằng 50% so với mức trung bình ngành ( lần lượt đạt 2,86 % và 4,69 % ) .
Quý I năm nay, Công ty ghi nhận lệch giá giảm 8,4 %, về 439,21 tỷ đồng và doanh thu tăng 116,7 %, lên 12,85 tỷ đồng, tương ứng ROA đạt 0,09 % và ROE là 0,18 %, dù có cải tổ so với năm 2022 nhưng vẫn ở mức rất thấp .
Năm 2023, SAM Holdings đặt kế hoạch tổng doanh thu đạt 2.406,97 tỷ đồng, giảm 2,33 % so với cùng kỳ ; doanh thu trước thuế 90,04 tỷ đồng, tăng 121,66 % so với mức triển khai năm ngoái .

Xem thêm: Đề thi tốt nghiệp THPT nhẹ nhàng, điểm chuẩn sẽ tăng?

Được biết, trong nhiều năm trở lại đây, doanh thu của Công ty nhờ vào vào hoạt động giải trí kinh tế tài chính, đa phần là hạng mục góp vốn đầu tư sàn chứng khoán và hợp tác góp vốn đầu tư. Các mảng kinh doanh thương mại lõi thường có doanh thu âm, hoặc lãi không đáng kể. Trong toàn cảnh đầu tư và chứng khoán vẫn chưa không thay đổi, thanh khoản sụt giảm và nghành nghề dịch vụ chững lại, cả hai mảng kinh doanh thương mại chính của Công ty đều gặp khó khăn vất vả. Đó là chưa kể, những dự án Bất Động Sản của Công ty đều trong thực trạng chậm tiến hành, chưa biết đến khi nào mới hoàn thành xong để hoàn toàn có thể “ ra hàng ” .
Còn nhớ, tại đại hội cổ đông thường niên năm 2022 của SAM Holdings, nhiều cổ đông đã phỏng vấn Ban chỉ huy về hiệu suất cao sử dụng gia tài thấp so với doanh nghiệp có cùng điểm xuất phát như REE, đặc biệt quan trọng là thực trạng nhiều dự án Bất Động Sản của Công ty chậm tiến hành trong một thời hạn dài, ví dụ điển hình dự án Bất Động Sản Samland
Riverside đã trễ 3 năm so với kế hoạch ( dự kiến tiến hành từ năm năm nay đến tháng 11/2019, theo quyết định hành động phê duyệt chủ trương góp vốn đầu tư dự án Bất Động Sản của Ủy Ban Nhân Dân TP. Hồ Chí Minh ). Theo lý giải của ông Trần Việt Anh, Tổng giám đốc SAM Holdings, do 3 năm qua, nhiều dự án Bất Động Sản tương quan tới đất công ở TP.Hồ Chí Minh bị dừng lại, Công ty đang tìm giải pháp tháo gỡ và đến năm 2022 về cơ bản có năng lực triển khai xong những thủ tục pháp lý .
Tương tự, với dự án Bất Động Sản 55 ha tại Nhơn Trạch ( dự kiến tiến hành từ năm 2018 đến tháng 6/2025 theo chấp thuận đồng ý chủ góp vốn đầu tư dự án Bất Động Sản của Ủy Ban Nhân Dân tỉnh Đồng Nai ), Công ty đã giải phóng được 75 % tổng diện tích quy hoạnh, đặt tiềm năng quý II / 2022 đền bù xong 100 % và hoàn toàn có thể chọn thời gian mở bán để tối ưu hóa doanh thu .
Trước đó, trong năm 2021, Công ty cũng trải qua kế hoạch giải phóng mặt phẳng 100 %, hoàn tất những thủ tục pháp lý tại dự án Bất Động Sản này nhưng kết thúc năm vẫn chưa giải phóng mặt phẳng xong .
Tuy nhiên, tại ngày 31/3/2023, ngân sách kiến thiết xây dựng dự án Bất Động Sản Samland Riverside ( quy mô 1.798,4 mét vuông ) chỉ tăng nhẹ so với đầu năm, từ 133,72 tỷ đồng lên 133,88 tỷ đồng ; dự án Bất Động Sản 55 ha tại Nhơn Trạch tăng từ 512,45 tỷ đồng lên 513,67 tỷ đồng, tức tăng thêm khoảng chừng 1,22 tỷ đồng. Như vậy, về cơ bản, trong quý đầu năm nay và năm 2022, hai dự án Bất Động Sản chậm tiến hành vẫn chưa có hoạt động rõ ràng .
Được biết, thời gian 31/12/2022, dự án Bất Động Sản Samland Riverside vẫn đang dừng tiến hành và chờ được cấp giấy phép kiến thiết xây dựng ; so với dự án Bất Động Sản ở Nhơn Trạch, dự án Bất Động Sản đang trong quy trình tiến độ triển khai chi trả bồi thường giải phóng mặt phẳng .
Ngoài triển khai những dự án Bất Động Sản thương mại, trong những năm gần đây, SAM Holdings tăng trưởng thêm những dự án Bất Động Sản khu công nghiệp và nghỉ ngơi. Trong đó, tính tới 31/3/2023, SAM Holdings tiến hành dự án Bất Động Sản Khu công nghiệp Tam Thăng 2, diện tích quy hoạnh 103 ha với giá trị góp vốn đầu tư đạt 134,9 tỷ đồng, trên tổng vốn góp vốn đầu tư 433,28 tỷ đồng ; và 250,3 tỷ đồng dự án Bất Động Sản Khu nghỉ ngơi hạng sang tại Tuyền Lâm, Lâm Đồng với quy mô 194,92 ha .
Có thể thấy, thay vì tập trung chuyên sâu nguồn lực để tiến hành một vài dự án Bất Động Sản để mang lại dòng tiền thì SAM Holdings có vẻ như đang góp vốn đầu tư giàn trải, nhiều dự án Bất Động Sản chưa rõ khi nào mới hoàn thành xong .

Ban lãnh đạo Công ty nhiều lần khẳng định doanh nghiệp sở hữu nhiều tài sản “hiếm” nhưng thực tế, các tài sản này lại chưa được đưa vào khai thác, không tạo được dòng tiền. Đặc biệt, nếu việc triển khai dự án Samland Riverside chậm tiến độ sẽ làm chôn vốn đầu tư, sản phẩm có nguy cơ lỗi thời. Ngoài ra, việc chậm đền bù giải phóng mặt bằng tại dự án 55 ha tại Nhơn Trạch có thể kéo theo chi phí đền bù giải phóng mặt bằng tăng cao, giảm hiệu quả sử dụng tài sản của Công ty.

Xem thêm: MẪU 3 PHIẾU ĐÁNH GIÁ VÀ PHÂN LOẠI VIÊN CHỨC Năm 2019 – Tài liệu text

SAM Holdings đi vào lịch sử dân tộc của đầu tư và chứng khoán Nước Ta khi là một trong hai doanh nghiệp niêm yết tiên phong nhờ ý thức tiên phong của ông Đỗ Văn Trắc, người chỉ huy Công ty từ thời gian đó cho đến nhiều năm sau này .
Tới năm năm nay, ông Đỗ Văn Trắc công bố nghỉ hưu, thoái hàng loạt CP chiếm hữu tại SAM cho nhóm cổ đông mới, trong đó có ông Trần Anh Vương, Tổng giám đốc tiếp sau. Tại Đại hội đồng cổ đông chuyển giao quyền lực tối cao, ông Trắc san sẻ, ông không làm mất vốn của Công ty, giá trị vốn được được bảo toàn. Nhóm cổ đông mới tiếp quản SAM khuynh hướng tăng trưởng Công ty theo quy mô holdings. Ngoài nghành kinh doanh thương mại chính là dây và cáp điện, , nghỉ ngơi và du lịch, góp vốn đầu tư kinh tế tài chính còn lan rộng ra thêm nghành nghề dịch vụ nông nghiệp .

Những tưởng ông Vương sẽ chỉ huy SAM Holdings triển khai khuynh hướng kế hoạch dài hạn, nhưng tháng 8/2018, ông Vương mở màn thoái vốn và thoái xong chỉ sau một tháng. Người tiếp sau ông Vương là ông Trần Việt Anh, hiện vẫn là Tổng giám đốc SAM .

Source: https://vh2.com.vn
Category : Đánh Giá