Cập nhật cổ phiếu DHG – Khuyến nghị MUA nhờ cty vẫn là nhà sản xuất dược phẩm hàng đầu VN

Chúng tôi đưa ra khuyến nghị MUA cho cổ phiếu DHG nhờ công ty vẫn duy trì vị thế là một trong những nhà sản xuất dược phẩm hàng đầu tại Việt Nam với thương hiệu uy tín, mạng lưới phân phối rộng và tình hình tài chính lành mạnh. 

Đồ thị cổ phiếu DHG phiên giao dịch ngày 05/06/2023. Nguồn: AmiBroker

• Cổ phiếu DHG ghi nhận doanh thu thuần 1.229 tỷ đồng, tăng 15,4% n/n trong Q1/23. Doanh thu thành phẩm, chiếm 90% doanh thu thuần của DHG, tăng trưởng 21,1% n/n, chủ yếu do nhu cầu vẫn cao đối với các sản phẩm chủ lực của công ty. Xu hướng này đã diễn ra từ năm 2022, khi nhu cầu thuốc kháng sinh, giảm đau-hạ sốt, hô hấp tăng cao để điều trị hội chứng hậu Covid-19, đồng thời sự gián đoạn chuỗi cung ứng cũng gây ra những tác động lớn. Công ty mở rộng được thị phần nhờ đã dự báo tốt, dự trữ sẵn nguồn nguyên liệu, triển khai sản xuất quy mô lớn đối với các sản phẩm thuộc ngành hàng kháng sinh, giảm đau hạ sốt trong khi các doanh nghiệp khác gặp khó khăn trong việc tìm kiếm nguồn hàng để sản xuất. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng nhu cầu cho các sản phẩm trên có thể sẽ giảm bớt trong thời gian tới vì đỉnh điểm của đại dịch có thể đã qua.
• Kênh nhà thuốc vẫn và sẽ là nguồn thu chính của DHG mặc dù kênh bệnh viện đóng góp 13% và dự kiến sẽ tăng tỷ trọng trong dài hạn. DHG đã đạt chứng nhận Japan-GMP cho dây chuyền viên nén, viên nén bao phim, viên nén sủi bọt và thuốc cốm sủi bọt. Công ty cũng đã khởi công nhà máy beta-lactam mới tiêu chuẩn Japan-GMP/EU-GMP trong 2022 (vốn đầu tư 627 tỷ đồng; công suất thiết kế 470 triệu đvsp), dự kiến đi vào hoạt động vào năm 2024.
• Nhờ biên lợi nhuận gộp tăng (đạt 50% trong Q1/23 so với 47,4% trong Q1/22) và tỷ lệ chi phí bán hàng & quản lý trên doanh thu thuần giảm (đạt 20,9% trong Q1/23 so với 21,3% trong Q1/22), LNTT của công ty tăng 36,7% n/n, đạt 391 tỷ đồng trong Q1/23. Việc tích trữ được nguyên liệu giá thấp, năng suất lao động tăng, quản lý chi phí tốt hơn, v.v. có thể đã hỗ trợ biên lợi nhuận của công ty trong thời gian qua. Chúng tôi dự phóng công ty có thể đạt kế hoạch doanh thu năm 2023 (5.000 tỷ đồng) trong khi LNTT có thể đạt 1.227 tỷ đồng, tăng 11,6% n/n và cao hơn khoảng 9% so với kế hoạch công ty. Kết hợp phương pháp DCF và P/E, giá mục tiêu của chúng tôi cho cổ phiếu này là 136.569 đồng/cổ phiếu, tương ứng với tổng lợi nhuận kỳ vọng vào cuối năm là 27,3%.

Nguồn : ACBS

Tuyên bố miễn nghĩa vụ và trách nhiệm : Báo cáo chỉ nhằm mục đích mục tiêu phân phối thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo giải trình nghiên cứu và phân tích này như một nguồn tìm hiểu thêm. Dautucophieu. net sẽ không chịu bất kể nghĩa vụ và trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng người tiêu dùng được nhắc đến trong báo cáo giải trình này về những tổn thất hoàn toàn có thể xảy ra khi góp vốn đầu tư hoặc những thông tin rơi lệch về doanh nghiệp .

Source: https://vh2.com.vn
Category : Đánh Giá