Ray Dalio ‘để mắt’ tới Việt Nam, gợi ý những quốc gia đáng để đầu tư

Cuối tháng 9/2022, Ray Dalio đã chuyển giao thành công xuất sắc hàng loạt quyền biểu quyết và từ chức với tư cách là giám đốc góp vốn đầu tư của Bridgewater Associates. Ray Dalio xây dựng Bridgewater Associates vào năm 1975 và tăng trưởng nó thành một quỹ đầu tư mạnh khổng lồ – với khối gia tài 150 tỉ USD – trải qua những nghiên cứu và phân tích tinh tế về những khuynh hướng kinh tế vĩ mô. Nhà góp vốn đầu tư lịch sử một thời rời Bridgewater Associates trong toàn cảnh nhiều ngân hàng nhà nước TW phải tăng lãi suất vay để hạ nhiệt lạm phát kinh tế sau một thời kỳ dài duy trì chủ trương tiền tệ thả lỏng và thôi thúc tăng trưởng dựa trên vay nợ.

Việc nâng lãi suất cao hơn đang làm suy yếu thị trường cổ phiếu và trái phiếu, đồng thời đe dọa đẩy các nền kinh tế lớn rơi vào suy thoái năm 2023. Trong khi đó, xung đột giữa các siêu cường cũng trở nên khó đoán hơn.

Bạn đang đọc: Ray Dalio ‘để mắt’ tới Việt Nam, gợi ý những quốc gia đáng để đầu tư

Tờ Barron’s mới gần đây đã có cuộc phỏng vấn với Ray Dalio về chủ đề này, gồm có những lập luận, nghiên cứu và phân tích và khuyến nghị góp vốn đầu tư của nhà đầu tư lịch sử một thời. VietTimes trân trọng gửi tới fan hâm mộ bài chuyển ngữ của cuộc phỏng vấn này.

Ông thường nghiên cứu các sự kiện trong quá khứ để hiểu hiện tại và chuẩn bị cho tương lai. Vậy lịch sử cho ông biết điều gì về thời điểm hiện tại và điều gì có thể xảy ra trong những năm tới?

Có 5 động lực lớn thôi thúc những gì đang xảy ra. Một là sự ngày càng tăng về quy mô và mức độ của khối nợ mà những ngân hàng nhà nước TW đã góp thêm phần tạo nên bằng cách ‘ in tiền ‘. Tiếp đến là xung đột nội bội trong những vương quốc, giữa những người theo chủ nghĩa dân túy của cánh hữu và cánh tả. Xung đột này sẽ có những tác động ảnh hưởng lớn tới cách phân loại gia tài, thuế và việc mạng lưới hệ thống của tất cả chúng ta vận hành tốt như thế nào. Thứ ba, xung đột giữa những siêu cường khi trật tự quốc tế chuyển từ đơn cực sang lưỡng cực. Lịch sử cho thấy, những vương quốc hùng mạnh nhất có quyền lực tối cao tương tự nhau thường có xung đột về quyền lực tối cao, hệ tư tưởng, kể như : Nga – NATO, Trung Quốc – Mỹ. Điều đó đang đổi khác trật tự quốc tế theo những cách mà tất cả chúng ta chưa từng thấy kể từ tiến trình từ năm 1930 – 1945. Điều này dẫn đến việc những chính phủ nước nhà ưu tiên tự cung tự túc tự cấp và tiêu tốn quân sự chiến lược hơn là sản xuất hiệu suất cao, từ đó gây ra những yếu tố chuỗi đáp ứng làm ngày càng tăng lạm phát kinh tế.

Hai động lực còn lại là gì?

Đó là những thảm họa vạn vật thiên nhiên ( hạn hán, lũ lụt và đại dịch ), những cuộc cách mạng và công nghệ tiên tiến do con người tạo ra. Tôi đã không nhận ra cho đến khi tôi điều tra và nghiên cứu lịch sử dân tộc rằng hạn hán, lũ lụt và đại dịch đã lật đổ nhiều nền văn minh hơn và giết chết nhiều người hơn 3 động lực nêu trên cộng lại. Mặt khác, năng lực thích ứng và ý tưởng ra công nghệ tiên tiến mới của con người là động lực lớn nhất và hiện đang tốt hơn khi nào hết. Bởi lẽ, máy tính đang giúp tất cả chúng ta quan tâm đến tốt hơn và sự tăng trưởng của thị trường góp vốn đầu tư mạo hiểm đang cấp nguồn lực cho những người kinh doanh phát minh sáng tạo thử nghiệm những sáng tạo độc đáo của họ và nếu chúng khả thi sẽ được tiến hành trên quy mô lớn.

Dựa trên nghiên cứu của ông về lịch sử và tính chu kỳ, những khu vực nào trên thế giới có vẻ hấp dẫn để đầu tư?

Trong khi một số ít nhà đầu tư lựa chọn những thị trường lớn như Mỹ, Châu Âu và Nhật Bản, thì một số ít khác lại lựa chọn những vương quốc mới nổi có nền kinh tế tài chính can đảm và mạnh mẽ và không thay đổi, có năng lực hoàn toàn có thể trung lập trong những cuộc xung đột giữa những cường quốc và có thời cơ góp vốn đầu tư mê hoặc. Các vương quốc này hoàn toàn có thể là Nước Singapore – được xem như TT góp vốn đầu tư vào khu vực ASEAN [ Hiệp hội những vương quốc Đông Nam Á ], những vương quốc như Indonesia và Nước Ta. Ấn Độ sẽ có vận tốc tăng trưởng cao nhất trong toàn bộ những vương quốc trong vòng 10 năm tới, và có thời cơ ở những khu vực Trung Đông và Bắc Phi, mặc dầu thị trường vốn ở những nơi này vẫn còn trong quá trình đầu tăng trưởng. Điều quan trọng nữa là góp vốn đầu tư vào Trung Quốc, nơi định giá đang rất mê hoặc. Và tôi bị lôi cuốn bởi những doanh nghiệp xuất khẩu ở miền bắc Mexico vì ngân sách lao động của họ hiện thấp so với Trung Quốc, và họ đang hưởng lợi từ làn sóng vận động và di chuyển sản xuất từ Trung Quốc trở về Mỹ.

Những tác động của ‘núi nợ’ ngày càng cao và việc in tiền là gì?

Khi lãi suất vay chạm mức 0 % và xảy ra khủng hoảng cục bộ nợ giảm phát, những ngân hàng nhà nước TW phải in tiền và mua hoặc bảo lãnh nợ. Họ đã làm điều đó gần đây nhất vào năm 2020, và trước đó là vào năm 2008 và 1933. Ngân hàng TW phải đưa ra mức lãi suất vay đủ cao để mê hoặc những chủ nợ nắm giữ gia tài nợ mà không làm cho chúng cao đến mức gây thiệt hại không hề đồng ý được cho những con nợ. Khi hành vi cân đối đó gặp khó khăn vất vả vì cả gia tài nợ và nợ phải trả đều rất lớn, những ngân hàng nhà nước TW lập biểu đồ giữa lạm phát kinh tế quá cao và nền kinh tế quá yếu, dẫn đến lạm phát kinh tế đình trệ. Đó là những gì đang xảy ra giờ đây.

Xem thêm: Thủ tục thành lập công ty 2022: Hướng dẫn chi tiết từ A – Z

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ ( Fed ) sẽ liên tục tăng lãi suất vay một cách can đảm và mạnh mẽ, hay dừng lại vào một thời gian nào đó và “ xoay trục ” ? Tôi kỳ vọng họ sẽ làm chậm vận tốc và tạm dừng. Lãi suất tương thích lúc bấy giờ có lẽ rằng nằm trong khoảng chừng 4,5 % đến 5 %. Việc thắt chặn tín dụng thanh toán cần có thời hạn để hco thấy hiệu suất cao. Nó hiện mở màn tác động ảnh hưởng đến nền kinh tế, thị trường nhà tại và những công ty vay nợ. Nhiều hộ mái ấm gia đình vẫn chưa gặp yếu tố. Điều đó hoàn toàn có thể sẽ không xảy ra trong 9 tháng tới.

Mọi thứ sẽ trở nên tồi tệ như thế nào?

Tín dụng ngày càng eo hẹp vì mất cân đối cung / cầu. Cụ thể hơn, cơ quan chính phủ liên bang đang thâm hụt ngân sách khoảng chừng 5 % tổng sản phẩm quốc nội, nghĩa là phải bán trái phiếu bằng 5 % GDP. Đồng thời, Fed đang thu hẹp bảng cân đối kế toán của mình bằng cách bán hoặc giải phóng lượng trái phiếu nắm giữ hiện tại khỏi những chương trình thả lỏng định lượng trước đó ( tương tự với khoảng chừng 5 % GDP khác ). Không có đủ người mua những gia tài nợ này theo giá hiện tại, điều này sẽ khiến giá giảm và lợi suất tăng lên. Tín dụng tư nhân bị giảm sút [ sẽ xảy ra ] do việc Fed tăng lãi suất vay trong thời gian ngắn. Kết hợp, những điều này sẽ dẫn đến việc khu vực tư nhân phải đương đầu với ngân sách đi vay cao hơn nhiều. Nhu cầu tiêu tốn không có hồi kết. Các sáng tạo độc đáo ​ ​ và giải pháp khắc phục hậu quả biến hóa khí hậu ước tính trị giá 9 nghìn tỉ USD mỗi năm, và việc tái thiết Ukraine sẽ tiêu tốn khoảng chừng 700 tỉ USD đến 1 nghìn tỉ USD. Mỹ cũng phải kiến thiết xây dựng lại hạ tầng, tiêu tốn nhiều hơn cho quốc phòng, cải tổ giáo dục, v.v.

Trong trường hợp đó, liệu những nỗ lực của Fed nhằm giảm cung tiền có vô ích?

Fed và cơ quan chính phủ đang cố gắng nỗ lực vô hiệu những gia tài nợ mà họ đã tích góp, nhưng họ không làm được nhiều. Các ngân hàng nhà nước TW hiện đang trong quy trình tiến độ thắt chặt do tại họ đã thả lỏng quá tay. Họ đang tăng lãi suất vay và bán bớt một số ít công cụ nợ mà họ đã mua. Điều đó sẽ gây ra những yếu tố lớn vì thế giới đã xác định mình dựa trên tiền rẻ, vì thế quốc tế sẽ trải qua một cú sốc rút tiền. Việc Fed bán gia tài nợ sẽ đi kèm với những người bán nợ khác, tạo ra quá nhiều người bán gia tài nợ so với người mua. Để cân đối cung và cầu, tín dụng thanh toán tư nhân sẽ phải co lại, điều này sẽ làm suy yếu cầu và nền kinh tế. Sau đó, tất cả chúng ta sẽ chuyển sang quy trình tiến độ tiếp theo của chu kỳ luân hồi. Khi cuộc suy thoái và khủng hoảng lớn tiếp theo xảy ra và nỗi đau kinh tế lớn hơn nỗi đau lạm phát kinh tế, bạn sẽ thấy Fed và những ngân hàng nhà nước TW khác liên tục in tiền. Sau đó, tỷ giá thực sẽ giảm trở lại, tiền sẽ trở nên rẻ hơn và dồi dào hơn, và gia tài phòng ngừa lạm phát kinh tế và CP công ty công nghệ tiên tiến / startup mới sẽ mê hoặc nhất.

Các nhà đầu tư nên làm thế nào?

Trước tiên, hãy bảo vệ rằng bạn xem xét doanh thu góp vốn đầu tư ròng theo lạm phát kinh tế, chính do cách bạn có nhiều năng lực bị đánh thuế nhất là trải qua việc giảm giá trị của tiền. Đừng cho rằng tiền mặt là một khoản góp vốn đầu tư bảo đảm an toàn. Nếu tỷ suất lạm phát kinh tế là 6 % và lãi suất vay tiền gửi chỉ là 4 %, thì đó là khoản lỗ 2 %. Thứ nữa, hầu hết những nhà đầu tư sẽ đi vay để tương hỗ vị thế nắm giữ gia tài dài hạn. Thị trường sẽ lao dốc khi những người đi vay để mua gia tài bị ép bán.

Sau khi họ bị siết nợ và phải bán, hoặc khi Fed bắt đầu in tiền và kiếm tiền từ nợ một lần nữa, đó sẽ là thời điểm để mua vào.

Xem thêm: Tổng quan về các phương pháp định giá doanh nghiệp – Finhay

Chân thành cảm ơn ông !

Nguồn:

https://www.barrons.com/articles/ray-dalio-economy-markets-inflation-debt-politics-51668200667?mod=hp_DAY_2

Source: https://vh2.com.vn
Category : Doanh Nghiệp