Là một trong những tên thương hiệu dẫn dầu trong nghành nghề dịch vụ sản xuất, kinh doanh thương mại đá ốp lát hạng sang tự tạo thạch anh theo công nghệ tiên tiến chuyển giao từ hãng Breton ( Ý ), Công ty CP Vicostone hoạt động giải trí với mục tiêu “ Chủ động tổng lực – Chinh phục tiềm năng ”. Tình hình kinh tế tài chính và kinh doanh thương mại của tên thương hiệu Vicostone có doanh thu tăng giảm như thế nào ?Trước đó, ngày 08/11/2022, Thương hiệu và Công luận đăng tải bài viết : “ Dấu ấn thiết kế xây dựng tăng trưởng tên thương hiệu Vicostone – Nhà máy Đá ốp lát hạng sang Vinaconex ”, quy trình kiến thiết xây dựng và tăng trưởng tên thương hiệu Vicostone – Công ty CP Vicostone ( VCS ). Trong đó yếu tố kinh doanh thương mại, kinh tế tài chính, góp vốn đầu tư … của tên thương hiệu Vicostone được người mua, người tiêu dùng chăm sóc số 1. Trong hàng trình thiết kế xây dựng tên thương hiệu của mình, Vicostone đã trải qua không ít những thăng trầm, khiến người mua, người tiêu dùng chăm sóc về những quyền hạn được hưởng, đặc biệt quan trọng là yếu tố kinh tế tài chính khi góp vốn đầu tư vào công ty. Vậy, Vicostone gặp phải những thăng trầm như thế nào ?
Cơ cấu cổ đông cô đặc
Thương hiệu Vicostone ( trước là Công ty CP Đá ốp lát hạng sang Vinaconex ), tiền thân là Nhà máy Đá ốp lát hạng sang VINACONEX được xây dựng từ cuối năm 2002. Lĩnh vực hoạt động giải trí chính của Vicostone là sản xuất, kinh doanh thương mại đá ốp lát tự tạo gốc thạch anh theo công nghệ tiên tiến được chuyển giao từ hãng Breton S.P.A ( Ý ) .Giữa tháng 12/2007, Vicostone chính thức thanh toán giao dịch trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HN ( HNX – VCS ) với khối lượng niêm yết lần đầu 10 triệu CP, tương ứng vốn điều lệ 100 tỷ đồng. Sau nhiều lần tăng vốn, hiện vốn điều lệ của Vicostone đã tăng 16 lần lên mức 1.600 tỷ đồng .
Công ty cổ phần Vicostone.Về cơ cấu tổ chức cổ đông, Công ty mẹ là CTCP Tập đoàn Phượng Hoàng Xanh A&A ( nắm giữ tới 84,15 % CP ), quản trị HĐQT Hồ Xuân Năng ( sở hữu 3,74 % CP ) và công ty có 4,8 triệu CP quỹ ( tính đến thời gian đầu năm 2021 ). Như vậy, ngoài lượng CP do cổ đông lớn, cổ đông nội bộ và người có tương quan nắm giữ, lượng CP lưu hành tự do của Vicostone chỉ vào khoảng chừng 12 % vốn điều lệ .Vào hồi cuối tháng 01/2021, Công ty CP Vicostone thông tin chốt list cổ đông để triển khai phân phối hàng loạt gần 4,8 triệu CP quỹ đang nắm giữ với tỷ suất 3,09 : 100, tương ứng cổ đông sở hữu 100 CP được nhận về 3,09 CP mới .Số CP quỹ này được Vicostone gom mua lại vào hồi tháng 04/2020 với giá trung bình là 61.134 đồng / CP. Công ty đã trích 293 tỷ đồng nguồn vốn từ doanh thu sau thuế chưa phân phối để thực thi chia CP thưởng lần này .
Công ty cổ phần Vicostone đã quyết định chia cổ phiếu quỹ để thưởng cho cổ đông hiện hữu với tỷ lệ 3,09:100.Trước đó, trong Nghị quyết ĐHĐCĐ không bình thường ngày 05/09/2019 của Vicostone, Công ty đã quyết định hành động chia CP quỹ để thưởng cho cổ đông hiện hữu. Lúc đó, VCS đang có 3,2 triệu CP quỹ, Công ty dự kiến phát hành hàng loạt số CP này để chia thưởng cho cổ đông hiện hữu với tỷ suất 2,04 : 100 ( tại ngày chốt list cổ đông, cổ đông sở hữu 100 CP sẽ nhận 2,04 CP thưởng ). Nguồn vốn sẽ được lấy từ thặng dư vốn CP, quỹ góp vốn đầu tư tăng trưởng và doanh thu sau thuế chưa phân phối .Được biết, số lượng CP quỹ này được Vicostone mua vào trong tiến trình 7/11 – 21/11/2018, thời gian CP VCS xê dịch trong biên độ 65.000 – 70.000 đồng / CP ( tính theo giá kiểm soát và điều chỉnh ). Giá trị ghi nhận trên báo cáo giải trình kinh tế tài chính bán niên soát xét năm 2019 của số CP quỹ này vào khoảng chừng hơn 240 tỷ đồng .
Công ty cổ phần Vicostone đã quyết định chia cổ phiếu quỹ để thưởng cho cổ đông hiện hữu với tỷ lệ 2,04:100.Vào năm năm nay, Vicostone cũng dùng 10,6 triệu CP quỹ để chia thưởng cho cổ đông hiện hữu với tỷ suất 100 : 24,99. Tại ngày thanh toán giao dịch không hưởng quyền 11/5/2016, giá tham chiếu của VCS đã bị kiểm soát và điều chỉnh từ 104.000 đồng / CP xuống 81.600 đồng / CP. Như vậy, những cổ đông VCS đã không có thêm quyền lợi thực sự nào từ việc chia thưởng bằng CP quỹ .Đáng quan tâm, việc Vicostone lấy CP quỹ thưởng cho cổ đông sẽ không làm giá tham chiếu CP bị kiểm soát và điều chỉnh trong ngày thanh toán giao dịch không hưởng quyền theo quy định thanh toán giao dịch HNX .Được biết, hình thức chia thưởng bằng CP quỹ lần đầu Open trên kinh doanh thị trường chứng khoán vào năm năm ngoái, khi Công ty CP Công nghiệp thương mại Sông Đà ( STP ) đã dùng CP quỹ để thưởng cho cổ đông hiện hữu với tỷ suất 100 : 15, ngày thanh toán giao dịch không hưởng quyền là ngày 11/09/2015. Sau đó, Ngân hàng Thương mại CP TP HCM Thương Tín – Sacombank ( STB ) cũng công bố với cổ đông dùng CP quỹ để thưởng vào tháng 10/2015 .Trong năm năm nay, HoSE và HNX đã phát hành quy định thanh toán giao dịch mới để tương thích với Thông tư số 203 / năm ngoái / TT-BTC hướng dẫn thanh toán giao dịch trên đầu tư và chứng khoán ( TTCK ), có hiệu lực hiện hành kể từ ngày 12/09/2016. Căn cứ vào khoản d, Điều 14, Quy chế thanh toán giao dịch HNX, chia thưởng từ CP quỹ sẽ không bị kiểm soát và điều chỉnh giá tham chiếu trong ngày thanh toán giao dịch không hưởng quyền. Do đó, cổ đông sẽ được hưởng lợi lớn nếu doanh nghiệp chia thưởng từ CP quỹ .Theo một số ít công ty sàn chứng khoán, CP dạng này khi về thông tin tài khoản, nhà đầu tư bán ra không bị nộp 5 % thuế thu nhập cá thể như với CP chia cổ tức hoặc CP thưởng, mà chỉ phải nộp 0,1 % như bán những CP thường thì .Như vậy, những công ty triển khai phương pháp chia thưởng kiểu này đem lại quyền lợi lớn cho những cổ đông. Mới đây, vào hồi tháng 05/2022, Công ty CP Vicostone đã tổ chức triển khai ĐHCĐ trải qua giải pháp phân phối doanh thu năm 2021 với tỷ suất trả cổ tức 40 %. Đây là năm thứ 7 liên tục Vicostone chi trả cổ tức trên 40 % hàng năm bằng tiền mặt và CP quỹ .Theo Tiến sỹ Ông Cấn Văn Lực, chuyên viên Kinh tế trưởng Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam BIDV, thành viên Hội đồng Tư vấn Chính sách kinh tế tài chính – tiền tệ Quốc gia : “ Việc chia CP quỹ cho cổ đông sẽ ngày càng tăng mối link giữa cổ đông hiện hữu và doanh nghiệp. Đồng thời là mối quan hệ nước lên, thuyền lên. Khi doanh nghiệp ăn nên làm ra, cổ đông sẽ là những người được hưởng lợi chung với doanh nghiệp. Quan trọng hơn, đây cũng là một hình thức giữ chân cổ đông ở lại vĩnh viễn với công ty ” .Trong khi đó, Tiến sỹ Phạm Thế Anh, Viện trưởng Viện Nghiên cứu Kinh tế và Chính sách ( VEPR ) nhìn nhận, khi thấy thị trường đi xuống, giá CP giảm, doanh nghiệp biết rõ giá trị CP nên mua vào làm CP quỹ. Chia CP quỹ cho cổ đông là kế hoạch khôn ngoan của doanh nghiệp, bởi số lượng CP vẫn giữ nguyên và không bị pha loãng nên vẫn bảo toàn giá trị, chưa kể quyền lợi về thuế như đã đề cập ở trên .
Tiến sỹ Cấn Văn Lực, chuyên gia Kinh tế trưởng BIDV, thành viên Hội đồng Tư vấn Chính sách tài chính – tiền tệ Quốc gia.
Gam màu sáng – tối trong bức tranh tài chính của Vicostone
Cùng với quy trình tăng vốn, tác dụng kinh doanh thương mại của Vicostone cũng ghi nhận sự tăng trưởng qua từng năm cả về lệch giá và doanh thu. Xét về hiệu quả kinh doanh thương mại, Báo cáo thường niên 2018 của Vicostone cho thấy Công ty liên tục tăng trưởng trong nhiều năm liên tục. Doanh thu và Lợi nhuận trước thuế trong suốt tiến trình 05 năm ( năm trước – 2018 ) đạt tỷ suất tăng trưởng kép hàng năm ( CAGR ) tương ứng gần 30 % và 80 % .Trong vòng 04 năm ( 2018 – 2021 ) trở lại đây, tình hình kinh tế tài chính và hiệu quả hoạt động giải trí sản xuất kinh doanh thương mại của Vicostone đã ghi nhận sự tăng trưởng qua từng năm cả về lệch giá và doanh thu. Bước sang 2018, Vicostone lệch giá đạt mức cao nhất kể từ khi lên sàn HNX với 4.522 tỷ đồng, tăng 4 % so với năm trước. Lợi nhuận sau thuế thu về 1.123 tỷ đồng, đi ngang so với năm 2017 trong khi biên lãi gộp tăng từ 29 % lên 33 % .Năm 2019, Vicostone đạt lệch giá thuần 5.568 tỷ đồng ( tăng 23 % so với năm trước ) và doanh thu thuần 1.653 tỷ đồng ( tăng 25 % so với năm trước ). Thu nhập trên mỗi CP ( EPS ) năm 2019 đạt 8.114 đồng .
Năm 2019, Vicostone đạt doanh thu thuần 5.568 tỷ đồng, lợi nhuận thuần 1.653 tỷ đồng.Đáng chú ý quan tâm, trong tháng 05/2019, Vicostone đã hoàn tất mua lại 100 % vốn Công ty TNHH MTV Đầu tư và chế biến tài nguyên Phenikaa Huế từ công ty mẹ Tập đoàn Phượng Hoàng Xanh A&A ( Phenikaa ). Phenikaa Huế hoạt động giải trí trong nghành sản xuất và chế biến vật tư cristobalite được sử dụng làm nguyên vật liệu để sản xuất loại sản phẩm công nghệ cao, polymer composite, nhằm mục đích cung ứng cho những Nhà máy sản xuất đá tự tạo gốc thạch anh .Tại thời gian đó, nhóm chuyên viên của CTCP Chứng khoán Phú Hưng cũng chỉ ra những yếu tố thuộc về nội tại doanh nghiệp như tình hình kinh tế tài chính cũng còn những điểm đáng quan tâm. Việc ghi nhận khoản nợ dài hạn mới khi nhận chuyển nhượng ủy quyền xí nghiệp sản xuất Phenikaa Huế từ công ty mẹ sau quy trình tiến độ không duy trì nợ vay dài hạn. Hay khoản phải thu chiếm tỷ trọng lớn trên tổng tài sản ( 32 % ) trong đó những khoản phải thu nội bộ của những bên tương quan chiếm đến hơn 50 % .Kết thúc năm 2020, tổng tài sản Vicostone đạt 6.055,33 tỷ đồng ( tăng 8 % so với năm trước ), tổng doanh thu thuần đạt 5.659,59 tỷ đồng ( tăng 1,7 % so với năm trước ) và doanh thu trước thuế đạt 1.667,96 tỷ đồng ( tăng 0,9 % so với năm trước ) .
Cũng theo BCTC được kiểm toán bởi Công ty TNHH Ernst & Young, năm 2021, Vicostone ghi nhận doanh thu thuần và lợi nhuận trước thuế đạt 7.070 tỷ đồng (tăng 24,9% so với năm 2020) và 2.097 tỷ đồng (tăng 25,7% so với năm 2020), qua đó hoàn thành gần 105% và 110% chỉ tiêu mà Đại hội đồng cổ đông năm 2021 đã thông qua.
Tuy nhiên, bước sang năm 2022, Vicostone báo tác dụng kinh doanh thương mại, doanh thu trong quý II / 2022 ” giật lùi “, khó khăn vất vả bủa vây. Theo đó, hiệu quả kinh doanh thương mại quý II / 2022 với lệch giá thuần đạt 1.725 tỷ đồng và doanh thu trước thuế đạt 442,2 tỷ đồng, lần lượt giảm 3,8 % và 16,4 % so với cùng kỳ năm 2021. Lũy kế 06 tháng đầu năm 2022, VCS ghi nhận lệch giá đạt 3.337 tỷ đồng, gần như đi ngang so với cùng kỳ, lãi trước thuế đạt 881,2 tỷ đồng, giảm gần 9 % so với cùng kỳ năm 2021 .
Vicostone báo kết quả kinh doanh, lợi nhuận trong quý II/2022 “giật lùi”, khó khăn bủa vây.Về kế hoạch kinh doanh thương mại năm 2022, VCS đặt tiềm năng đạt 8.367 tỷ đồng lệch giá và 2.413 tỷ đồng doanh thu trước thuế, tăng lần lượt 18,34 % và 15,06 % so với thực thi năm 2021 .Giải trình chênh lệch báo cáo giải trình tác dụng kinh doanh thương mại hợp nhất sáu tháng đầu năm 2022 vào ngày 22/08/2022 của CTCP Vicostone gửi Ủy ban sàn chứng khoán Nhà nước và Sở thanh toán giao dịch sàn chứng khoán cho thấy, vì lệch giá đa phần đến từ hoạt động giải trí xuất khẩu, hiệu quả kinh doanh thương mại của công ty chịu ảnh hưởng tác động từ những yếu tố kinh tế tài chính vĩ mô toàn thế giới như : Lạm phát cao tại nhiều vương quốc, xung đột Nga – Ukraine, chủ trương “ Zero Covid ” của Trung Quốc, khủng hoảng cục bộ logistics từ cuối năm 2021 …Thị phần và kiến thiết xây dựng nhà ở tại những thị trường chính của Vicostone như : Bắc Mỹ, Châu Âu bị ảnh hưởng tác động bởi nhiều yếu tố như lạm phát kinh tế, lãi suất vay, ngân sách và Ngân sách chi tiêu vật tư tăng cao. Châu Âu chính là khu vực chịu tác động ảnh hưởng nặng nề nhất từ đại chiến giữa Nga – Ukraine, không riêng gì bởi vị trí ngay sát TT xung đột, mà còn vì sự phụ thuộc vào lớn của lục địa này vào nguồn nguồn năng lượng nhập khẩu từ Nga .Tuy nhiên, Vicostone cho biết những yếu tố khó khăn vất vả đã được công ty dự trù và đưa vào hạng mục rủi ro đáng tiếc năm 2022 khi lập kế hoạch và cũng đã được nêu ra tại Đại hội Cổ đông thường niên 2022 .
Tại Biên bản họp ĐHĐCĐ thường niên năm 2022 ngày 28/04/2022 của Vicostone, cổ đông Nguyễn Thu Thảo đã đặt vấn đề: “Đầu ra và đầu vào của VCS đều được cung cấp và tiêu thụ bởi các đơn vị công ty con khác của Phenikaa, điều này có phải kết quả kinh doanh của VCS sẽ bị chi phối rất nhiều bởi Tập đoàn Phenikaa không? Phenikaa tính chi phí NVL đầu vào đối với VCS như thế nào? Có theo giá thị trường không?
Trả lời yếu tố này, ông Hồ Xuân Năng – quản trị HĐQT Công ty CP Vicostone cho biết : “ Đầu ra của Vicostone không phải là công ty con của Phenikaa. Không có công ty con nào của Phenikaa tiêu thụ mẫu sản phẩm của VCS, chỉ là công ty link .Kết quả kinh doanh thương mại của Vicostone chỉ bị chi phối bởi thị trường, không bị chi phối bởi Tập đoàn Phenikaa. Có chăng là việc chi phối bởi tính hiệu suất cao do sự quản trị chuyên nghiệp, minh bạch, đồng nhất so với Vicostone cũng như với những công ty con theo niềm tin của Luật Doanh nghiệp, …Chi tiêu nguyên vật liệu nguồn vào mà Phenikaa bán cho VCS trọn vẹn theo ý thức thị trường. Đầu vào duy nhất của Vicostone mà Phenikaa cung ứng là resin, đây là một công nghệ tiên tiến độc quyền, công nghệ tiên tiến phức tạp mà Phenikaa là chủ góp vốn đầu tư bắt đầu, VCS được hưởng những quyền lợi tốt nhất từ Tập đoàn trong hoạt động giải trí sản xuất kinh doanh thương mại .
Những giao dịch trọng yếu mua hàng hoá, doanh thu bán nguyên vật liệu, vật tư, thàn phẩm… của Công ty CP Vicostone bao gồm 01 Công ty mẹ, 08 Công ty con cùng Tập đoàn và 01 Công ty liên kết của công ty mẹ. (Theo BCTC niên độ 6 tháng 2022).
Hoạt động xuất khẩu của VCS sụt giảm mạnh
Theo báo cáo giải trình kinh tế tài chính ( BCTC ), tính đến cuối quý III / 2022, tổng tài sản của VCS ghi nhận mức 7.061 tỷ đồng gồm có 1.032 tỷ đồng tiền mặt và tương tự, 2093 tỷ đồng giá trị những khoản phải thu thời gian ngắn. Đặc biệt, tồn dư của công ty tăng tới 680 tỷ đồng so với đầu năm lên mức 2.670 tỷ ( chiếm tới gần 38 % tổng tài sản ) .Nợ phải trả của công ty ở mức 1.915 tỷ đồng – vẫn trong mức không thay đổi trong đó vay nợ kinh tế tài chính hơn 1.540 tỷ đồng ( chiếm tỷ trọng 80 % ). Vốn chủ sở hữu tăng lên 5.146 tỷ trong đó có gần 3.440 tỷ đồng doanh thu sau thuế chưa phân phối .
Những giao dịch trọng yếu mua hàng hoá, doanh thu bán nguyên vật liệu, vật tư, thàn phẩm… của Công ty CP Vicostone bao gồm 01 Công ty mẹ, 08 Công ty con cùng Tập đoàn và 01 Công ty liên kết của công ty mẹ. (Theo BCTC niên độ 6 tháng 2022).Doanh thu thuần của Vicostone đạt 1.095 tỷ đồng ( giảm 41,2 % so với cùng kỳ năm ngoái ), doanh thu sau thuế đạt 201 tỷ đồng ( giảm 58,6 % so với cùng kỳ năm ngoái ). Tỷ suất lợi nhuận gộp quý III đạt 31,4 % giảm 5,1 % so với cùng kỳ năm trước. Biên doanh thu gộp quý III không có nhiều dịch chuyển .Trong quý III / 2022, dù sản lượng nhập khẩu đá thạch anh vào Mỹ tăng, tuy nhiên việc nhập khẩu từ thị trường Nước Ta vào Mỹ có khuynh hướng đi ngang do áp lực đè nén cạnh tranh đối đầu lớn .Công ty sàn chứng khoán Bảo Việt ( BVSC ) đã đưa ra những nghiên cứu và phân tích, lệch giá xuất khẩu của VCS suy giảm đáng kể và tỷ suất lợi nhuận gộp giảm 5,1 % do ngân sách nguyên vật liệu nguồn vào tăng cao. Ngoài ra, những ngân sách tương quan của VCS trong quý III cũng có chuyển biến xấu đi, khi ngân sách kinh tế tài chính tăng 54,5 % do lỗ chênh lệch tỷ giá 20 tỷ đồng. Chi tiêu quản trị doanh nghiệp tăng 55,6 % hầu hết do ngân sách nhân viên cấp dưới quản trị và dịch vụ mua ngoài tăng .Dù biên doanh thu gộp quý III / 2022 không có nhiều dịch chuyển, tuy nhiên, hoạt động giải trí xuất khẩu của VCS sụt giảm mạnh hơn so với dự kiến do áp lực đè nén cạnh tranh đối đầu. Do đó, BVSC cho rằng, lệch giá và doanh thu sau thuế năm 2022 của VCS xuống lần lượt 5.658 tỷ đồng ( giảm 20 % so với năm trước ) và 1.256 tỷ đồng ( giảm 29 % so với năm trước ) .Kết thúc 09 tháng đầu năm, lệch giá thuần của VCS đạt 5.206 tỷ đồng ( giảm 14,8 % so với cùng kỳ năm ngoái ), doanh thu sau thuế đạt 1.304 tỷ đồng ( giảm 27,8 % so với cùng kỳ năm ngoái ). Biên doanh thu gộp đạt 31,1 % giảm 3,6 % so với cùng kỳ năm trước. Đây là mức biên doanh thu gộp thấp nhất của VCS trong những quý từ 2019 tới nay. Vậy, sau 09 tháng, VCS mới đạt 53 % kế hoạch lệch giá và 49 % kế hoạch doanh thu đặt ra cho 2022 .Với những khó khăn vất vả của thị trường tại Mỹ khi lạm phát kinh tế ở mức cao, lãi suất vay liên tục tăng gây áp lực đè nén lên ngân sách mua nhà, VCS sẽ gặp nhiều khó khăn vất vả trong 2022 để đạt được kế hoạch đề ra .
Cũng tại ĐHCĐ thường niên hồi cuối tháng 04/2022, khi trả lời về câu hỏi cổ đông về việc: “Tại sao VCS để kế hoạch tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận năm là 15% trong khi kết quả kinh doanh quý I/2022 gần như đi ngang so với cùng kỳ năm trước? VCS có khả năng hoàn thành kế hoạch năm nay không”?
Đại diện doanh nghiệp cho biết : ” Kế hoạch kinh doanh thương mại 2022 được lập trên cơ sở điều tra và nghiên cứu thị trường, nghiên cứu và phân tích, phòng ngừa rủi ro đáng tiếc, dữ thế chủ động trong yếu tố đáp ứng. Kế hoạch được khởi động từ tháng 10/2021 sau đó liên tục triển khai xong và phê duyệt đầu năm 2022 .Thời gian qua, một số ít sự kiện khách quan diễn ra như khủng hoảng cục bộ chính trị quốc tế dẫn đến khủng hoảng cục bộ nguồn vào, giá dầu tăng, lạm phát kinh tế … Tuy nhiên, chúng tôi vẫn nhìn nhận tích cực và không kiểm soát và điều chỉnh kế hoạch một cách tùy tiện, thời gian ngắn mà giữ kế hoạch đã được điều tra và nghiên cứu chuyên nghiệp, thận trọng .Chúng tôi vẫn nhìn nhận tích cực đồng thời giữ nguyên kế hoạch tăng trưởng 15 % để phấn đấu đạt tiềm năng. Nếu đạt được thì sẽ là tác dụng khác thường của năm nay, nếu không đạt được thì tối thiểu cũng phải đi ngang so với năm trước .
Thương hiệu & Công luận tiếp tục chuyến đến bạn đọc những thông tin về thương hiệu Vicostone.
Minh An
*Bài viết có sử dụng một số nguồn tư liệu của báo bạn
