Công nghệ Tiên Phong (ITD) với rủi ro khoản phải thu lớn

Hưởng lợi từ sóng đầu tư công

Công ty cổ phần Công nghệ Tiên Phong (ITD, mã CK: ITD, HoSE, trụ sở tại Khu chế xuất Tân Thuận, TP.HCM) hoạt động trong 4 lĩnh vực: điện – tự động và đo lường; điện – điện công nghiệp; giao thông thông minh; viễn thông – tin học. Trong đó, mảng giao thông thông minh đang được đánh giá cao về tiềm năng tăng trưởng.

Trong niên độ kinh tế tài chính 2020 – 2021 ( từ ngày 1/4/2020 đến 31/3/2021 ), lệch giá của ITD đạt 595,4 tỷ đồng, tăng 52,5 % so với thực thi niên độ trước và doanh thu sau thuế 52,4 tỷ đồng, tăng 119 % .
Sự tăng trưởng mạnh của lệch giá và doanh thu hầu hết là nhờ sự góp phần của mảng giao thông vận tải mưu trí. Trong niên độ 2019 – 2020, mảng này chỉ góp phần 28 % lệch giá và 25 % doanh thu gộp, thì sang niên độ 2020 – 2021, những số lượng trên đã tăng lần lượt là 34,7 % và 39,1 % .
Riêng trong quý IV của niên độ 2020 – 2021, ITD ghi nhận lệch giá 188,2 tỷ đồng, tăng 35,5 % so với cùng kỳ niên độ trước và doanh thu sau thuế đạt 20,1 tỷ đồng, tăng hơn gấp đôi. Lợi nhuận tăng trưởng tiêu biểu vượt trội so với lệch giá nhờ biên doanh thu gộp được cải tổ lên 29,3 % so với mức 25,05 % cùng kỳ năm trước, giúp giá trị doanh thu gộp tăng đến 58,5 % .

Rủi ro từ khoản phải thu

Báo cáo tài chính của ITD cho thấy, tính đến cuối niên độ 2020 – 2021, quy mô tài sản của Công ty là 593,4 tỷ đồng, tăng 17,5% so với đầu niên độ. Trong đó, các khoản phải thu chiếm tỷ trọng lớn nhất, với 48,9%; giá trị 290,4 tỷ đồng, tăng 25,3% so với đầu niên độ. Đối tác phải thu lớn nhất của ITD là Công ty TNHH Thu phí tự động VETC với 87,17 tỷ đồng, chiếm 30% tổng giá trị phải thu của Công ty.

Việc bị đối tác chiến lược chiếm hữu vốn và giá trị những khoản phải thu tăng mạnh cũng là nguyên do khiến dòng tiền hoạt động giải trí kinh doanh thương mại của ITD có xu thế nhỏ hơn khá nhiều so với doanh thu .
Trong niên độ 2020 – 2021, dòng tiền hoạt động giải trí kinh doanh thương mại của ITD là 6,4 tỷ đồng, tương tự hơn 10 % doanh thu trước thuế .
Cũng cần quan tâm là, do đặc trưng ngành kinh doanh thương mại, ITD còn phải thực thi trích lập dự trữ cho ngân sách Bảo hành. Trong niên độ 2020 – 2021, giá trị trích lập dự trữ bh loại sản phẩm, sản phẩm & hàng hóa của Công ty đã tăng 7,2 tỷ đồng .
Dòng tiền kinh doanh thương mại âm hoặc thặng dư thấp hơn nhu yếu góp vốn đầu tư vào gia tài và chi trả cổ tức đã khiến nợ vay của Công ty có khuynh hướng ngày càng tăng. Tính đến ngày 31/3/2021, dư nợ vay và thuê kinh tế tài chính thời gian ngắn là 79 tỷ đồng, tăng gấp 2,27 lần dư nợ đầu niên độ .

Dù tỷ lệ nợ vay trong cơ cấu nguồn vốn còn khá thấp, chỉ 14,4%, nhưng xu hướng vay nợ tăng đang làm tăng đáng kể chi phí tài chính mà chủ yếu là chi phí lãi vay phải trả, từ 424 triệu đồng trong niên độ 2018 – 2019 lên 1,77 tỷ đồng trong niên độ 2019 – 2020 và 3,74 tỷ đồng trong niên độ 2020 – 2021.

Bên cạnh yếu tố dòng tiền, giá trị trích lập dự trữ phải thu khó đòi của ITD cũng đang có khuynh hướng tăng nhanh theo giá trị những khoản phải thu .
Tính đến hết quý IV niên độ 2020 – 2021, trong khoản mục “ Phải thu người mua ” của ITD có giá trị 296,5 tỷ đồng, thì trích lập dự trữ phải thu khó đòi lên tới 37,7 tỷ đồng, chiếm 12,7 %, tăng 48,4 % so với đầu niên độ. Giá trị trích lập dự trữ tăng nhanh và chiếm tỷ suất lớn trong khoản mục phải thu nếu không được trấn áp ngặt nghèo sẽ là yếu tố chứa đựng nhiều rủi ro đáng tiếc cho doanh thu và dòng tiền của ITD trong tương lai .

Source: https://vh2.com.vn
Category: Công Nghệ