Vì sao cổ phiếu VNM vẫn được khuyến nghị nắm giữ?

Đóng cửa phiên thanh toán giao dịch ngày 24/3, cổ phiếu VNM về vùng giá 75.600 đồng / cổ phiếu. Từng được ca tụng là ” cổ phiếu vua ” khi duy trì trả cổ tức cao mà vẫn giữ đà tăng giá nhiều năm liên tục, lần tiên phong Vinamilk rớt khỏi top 10 công ty có vốn hóa lớn nhất thị trường. Diễn biến trên thị trường của VNM khiến không ít nhà đầu tư đặt câu hỏi : ” Chuyện gì đang xảy ra với cổ phiếu từng được đánh giá tốt nhất đầu tư và chứng khoán Nước Ta ? “. Theo ông Trương Hiền Phương – Giám đốc cấp cao Công ty Cổ phần Chứng khoán KIS Nước Ta, VNM từng là cổ phiếu được khối ngoại săn lùng. Gần như những quỹ góp vốn đầu tư khi vào Nước Ta đều đặt yếu tố, làm thế nào để mua được cổ phiếu này. Nhưng những năm gần đây, nhóm cổ phiếu bất động sản, dầu khí, sắt thép, phân bón … nổi lên nhờ lôi cuốn dòng tiền ” đánh nhanh thắng nhanh “. Nhóm nhà đầu tư F0, chưa có kinh nghiệm tay nghề lại ưu thích những cổ phiếu có thị giá thấp, nhằm mục đích giảm rủi ro đáng tiếc nếu thị trường kiểm soát và điều chỉnh. ” Về cơ bản, VNM là cổ phiếu tốt, tương thích với những khoản góp vốn đầu tư trung và dài hạn. Nhưng nó không nằm trong nhóm đầu tư mạnh, lại có thị giá khá cao, xê dịch từ 70.000 đồng đến trên 100.000 đồng / cổ phiếu, nên dòng tiền nóng không tập trung chuyên sâu vào cổ phiếu này “, ông Phương lý giải.

Vinamilk hiện nằm trong top 40 công ty sữa lớn nhất thế giới về doanh thu.

Doanh thu tăng trưởng kỷ lục nhưng vẫn áp lực về lợi nhuận

Khác với diễn biến trên đầu tư và chứng khoán, báo cáo giải trình thường niên vừa được Vinamilk công bố cho thấy, đơn vị chức năng đứng đầu ngành sữa Việt vẫn duy trì tình hình kinh doanh thương mại khả quan. Theo đó, lệch giá hợp nhất quý IV / 2021 của Vinamilk tăng trưởng giao động 10 % – mức tăng trưởng theo quý nhanh nhất trong gần 5 năm trở lại đây. Tính chung cả năm, tổng doanh thu hợp nhất lần đầu vượt mốc 60.000 tỷ đồng, tăng đến 10.000 tỷ đồng chỉ sau 5 năm. Tổng doanh thu trong 5 năm của Vinamilk. Đóng góp phần nhiều vào lệch giá là thị trường tiêu thụ trong nước qua kênh tân tiến ( tăng 2 chữ số ). Bên cạnh việc những đối tác chiến lược phân phối lan rộng ra điểm bán, chuỗi Giấc Mơ Sữa Việt của Vinamilk cũng đã mở mới 120 shop trong năm 2021 và nâng tổng số shop tại thời gian cuối năm lên gần số lượng 600. Kênh trực tuyến cũng ghi nhận lệch giá tăng gấp 3 lần so với cùng kỳ. Kết quả này tương đương với quan sát của những đơn vị chức năng điều tra và nghiên cứu trên thị trường. Đo lường của Nielsen cho thấy, Vinamilk là nhà phân phối đứng đầu về cả sản lượng và doanh thu bán ra trong ngành hàng sữa chua uống, sữa đặc có đường và sữa nước, đứng đầu về sản lượng trong ngành hàng sữa bột trẻ nhỏ trong 12 tháng liên tục ( 1/2021 – 12/2021 ). Còn theo báo cáo giải trình Brand Footprint 2021 của Kantar Worldpanel, tỷ suất hộ mái ấm gia đình sử dụng tối thiểu một loại sản phẩm Vinamilk là 99 % tại thành thị và 86 % tại nông thôn. Điều này có nghĩa là hầu hết những mái ấm gia đình ở thành thị đều có dùng tối thiểu một mẫu sản phẩm của Vinamilk. Tỷ lệ này ở khu vực nông thôn cũng khá cao, khi cứ 10 mái ấm gia đình sẽ có 9 hộ sử dụng tối thiểu một loại sản phẩm. Danh mục sản phẩm đa dạng, Vinamilk là thương hiệu sữa được nhiều gia đình lựa chọn. Chiếm tỷ trọng còn nhã nhặn, nhưng lệch giá từ mảng xuất khẩu của Vinamilk cũng có tốc tăng trưởng đáng ghi nhận, ở mức 10,2 % so với cùng kỳ. Đơn vị đã mở màn xuất khẩu mẫu sản phẩm cho liên kết kinh doanh tại Philippines từ cuối quý III / 2021, nâng tổng số thị trường xuất khẩu lên 57. Kết quả này càng ấn tượng nếu đặt trong toàn cảnh năm 2021 – năm mà Nước Ta đương đầu với đợt bùng phát dịch bệnh lê dài và gây ảnh hưởng tác động nặng nề nhất từ khi Covid-19 Open. Những lần phong tỏa và giãn cách xã hội khắt khe đã tác động ảnh hưởng xấu đi lên nền kinh tế tài chính, khiến GDP cả nước tăng trưởng thấp nhất trong một thập niên qua và đặt nhiều doanh nghiệp đứng trước bờ vực phá sản. Vượt khó trong bối cảnh dịch bệnh, Vinamilk vẫn đạt doanh thu tích cực về xuất khẩu và khai phá thêm 2 thị trường mới trong năm 2021. Tuy nhiên, doanh thu Vinamilk mang về cho những cổ đông lại giảm. Biên doanh thu gộp giảm khoảng chừng 3,3 điểm Phần Trăm so với cùng kỳ năm trước. Chuyên gia của Công ty Chứng khoán Ngân hàng Ngoại thương VCB ( VCBS ) đánh giá, điều này không quá khó hiểu khi giá nguyên vật liệu nguồn vào và cước phí luân chuyển liên tục tăng cao, tiến gần đến mức đỉnh trong nhiều năm.

“Vinamilk đã quản lý chi phí đầu vào khá hiệu quả khi biên gộp có tốc độ giảm ít hơn so với tốc độ tăng giá của nguyên vật liệu sữa đầu vào”, theo báo cáo của VCBS.

Do đó, công ty sàn chứng khoán này xếp VNM vào nhóm cổ phiếu nên ” nắm giữ ” với giá tiềm năng 90.000 đồng / cổ phiếu trong năm 2022, tương ứng P / E ( chỉ số đánh giá mối quan hệ giữa giá thị trường của cổ phiếu với thu nhập trên một cổ phiếu ) tiềm năng 17, x lần.

Triển vọng phục hồi trong năm 2022

Với vị trí thống lĩnh thị trường sữa Nước Ta khi chiếm thị trường trên 55 %, nhiều chuyên viên đánh giá Vinamilk gần như không còn dư địa tăng trưởng. Ông Trần Minh Dũng – Trưởng bộ phận nghiên cứu và điều tra của nền tảng tương hỗ nghiên cứu và phân tích sàn chứng khoán Simplize từng san sẻ với Dân trí, khi thị trường của một doanh nghiệp đã vượt 50 % và nghành đó có khuynh hướng bão hòa, việc ngày càng tăng thêm 1 % thị trường cũng cần một nỗ lực rất lớn. Tuy nhiên, ông không đống ý với quan điểm Vinamilk không hề tăng trưởng được nữa. ” Thị phần sữa trong nước đã đi qua quy trình tiến độ tăng trưởng nhanh nhưng trên trong thực tiễn vẫn tăng 5-6 % / năm. Nếu Vinamilk giữ nguyên thị trường hiện tại, đây chính là động lực tăng trưởng ở thị trường trong nước trong tương lai của công ty “, trưởng bộ phận nghiên cứu và điều tra của Simplize nghiên cứu và phân tích. Trong thời gian ngắn, VCBS cho biết, Vinamilk đã chốt nguyên vật liệu gần đủ cho sản xuất đến quý II / 2022 và dự tính tăng giá bán loại sản phẩm không quá 5 %. Như vậy, biên doanh thu gộp quy trình tiến độ này của công ty sẽ cải tổ nhờ vào việc tăng giá mẫu sản phẩm trong khi giá sữa nguyên vật liệu nhập khẩu vẫn nằm ở mức tương ứng năm 2021. Hơn nữa, việc góp vốn đầu tư vào những trang trại bò sữa ( tổng quy mô 160.000 con ) sẽ giúp đơn vị chức năng giảm nhập khẩu sữa bột cũng như giảm thiểu rủi ro đáng tiếc khi giá sữa nguyên vật liệu dịch chuyển cao. Trong đó, trang trại ở Xiengkhouang tại Lào ( quy mô 24.000 con trong 5 năm ) dự kiến cung ứng sữa tươi nguyên vật liệu từ nửa đầu năm 2022. Kết hợp với dự án Bất Động Sản nhà máy sản xuất sữa tại Hưng Yên có tổng vốn góp vốn đầu tư 4.600 tỷ đồng và tổng hiệu suất phong cách thiết kế ước tính khoảng chừng 400 triệu lít / năm được kiến thiết xây dựng, VNM sẽ lan rộng ra sự hiện hữu tại thị trường miền Bắc. Dự án siêu nhà máy sữa tại Hưng Yên sẽ đặt nền tảng thúc đẩy Vinamilk tăng trưởng trong những năm tới. Ngoài ngành sữa, dự án Bất Động Sản về bò thịt tại Nước Ta với tổng mức góp vốn đầu tư 500 triệu đô la Mỹ, dự kiến mang về cho Vinamilk thêm 2000 tỷ đồng từ năm 2023. Đây là mảng được VCBS đánh giá là tiềm năng nhất để góp phần cho tăng trưởng của VNM, với vận tốc tăng trưởng 2 số lượng sau khi hoạt động giải trí chính thức dự kiến 2023 – 2024.

Liên doanh Vibev giữa Vinamilk và Kido đã cho ra mắt sản phẩm đầu tiên “Oh Fresh” bao gồm sữa đậu xanh tươi và sữa bắp tươi, tìm kiếm những cơ hội tăng trưởng từ những ngành hàng mới là thức uống tươi. Liên doanh tại Philippines cũng nhận được các đánh giá khả quan, khi khai thác tốt tiềm năng từ thị trường lớn nhất nhì khu vực này.

Với những trợ lực này, Vinamilk dự kiến tăng trưởng lệch giá năm 2022 trên 5 %, cao hơn so với mức tăng 2,2 % của năm 2021 mặc dầu bức tranh kinh doanh thương mại còn đang phải đương đầu nhiều khó khăn vất vả, đáng kể đến là việc nhu cầu mua sắm của người tiêu dùng đang bị ảnh hưởng tác động lớn do tình hình lạm phát kinh tế tương quan đến những cuộc khủng hoảng cục bộ chuỗi đáp ứng và nguồn năng lượng toàn thế giới. Sau năm nay, lệch giá của Vinamilk được kỳ vọng liên tục tăng trưởng lên mức 7,7 % / năm và đạt quy mô lệch giá 86.200 tỷ đồng vào năm 2026. Kế hoạch tăng trưởng của Vinamilk năm 2022 và 2026. Đề ra tiềm năng khá thận trọng trong toàn cảnh nhiều thử thách, nhưng với những gì Vinamilk đã bộc lộ trong suốt thời hạn qua, đặc biệt quan trọng là qua tiến trình dịch bệnh, những nhà đầu tư đang trông chờ sự vực dậy của ” ông vua ” trong ngành cổ phiếu một thời. ” Với kế hoạch phong phú loại sản phẩm, đa ngành nghề nhưng vẫn xoay quanh trụ cột chính là tiêu dùng, chúng tôi kỳ vọng sự tăng trưởng trở lại của Vinamilk trong thời hạn tới “, ông Trương Hiền Phương san sẻ.

Source: https://vh2.com.vn
Category : Đánh Giá