Phương pháp chiết khấu dòng tiền thuần vốn chủ sở hữu là gì?

Phương pháp chiết khấu dòng tiền thuần vốn chủ sở hữu

Khái niệm

Phương pháp chiết khấu dòng tiền thuần vốn chủ sở hữu trong tiếng Anh tạm dịch là: Free Cash Flow to Equity Discount Method.

Bạn đang đọc: Phương pháp chiết khấu dòng tiền thuần vốn chủ sở hữu là gì?

Phương pháp chiết khấu dòng tiền thuần vốn chủ sở hữu là phương pháp xác định giá trị vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp cần thẩm định giá thông qua ước tính tổng của giá trị chiết khấu dòng tiền thuần vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp cần thẩm định giá. 

Trường hợp doanh nghiệp cần thẩm định giá là công ty CP, phương pháp chiết khấu dòng tiền thuần vốn chủ sở hữu được sử dụng với giả định coi những CP khuyễn mãi thêm của doanh nghiệp cần đánh giá và thẩm định giá như CP thường .Giả định này cần được nêu rõ trong phần hạn chế của Chứng thư thẩm định giá và Báo cáo tác dụng thẩm định giá .

Công thức tính

Trường hợp thẩm định giá doanh nghiệp, giá trị doanh nghiệp được xác lập theo công thức sau :

Giá trị thị trường của doanh nghiệp = Giá trị vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp + Giá trị các khoản nợ

Trong đó :Giá trị những khoản nợ của doanh nghiệp cần thẩm định giá được xác lập theo giá thị trường nếu có chứng cứ thị trường, nếu không có thì xác lập theo giá trị sổ sách kế toán .

Các bước xác định giá trị vốn chủ sở hữu

a) Bước 1: dự báo dòng tiền thuần vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp cần thẩm định giá.

Thẩm định viên cần ước tính quy trình tiến độ dự báo dòng tiền. Đối với những doanh nghiệp đã tăng trưởng bền vững và kiên cố thì tiến trình dự báo dòng tiền thường thì là 05 năm .Đối với những doanh nghiệp mới xây dựng hoặc đang tăng trưởng nhanh thì tiến trình dự báo dòng tiền hoàn toàn có thể lê dài hơn 05 năm cho đến khi doanh nghiệp bước vào quá trình tăng trưởng đều .Đối với doanh nghiệp hoạt động giải trí có thời hạn thì tiến trình dự báo dòng tiền được xác lập theo tuổi đời của doanh nghiệp .

Công thức tính dòng tiền thuần vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp:

FCFE = Lợi nhuận sau thuế + Khấu hao – Chi góp vốn đầu tư vốn – Thay đổi vốn lưu động thuần ngoài tiền mặt và gia tài phi hoạt động giải trí thời gian ngắn ( chênh lệch vốn hoạt động giải trí thuần ) – Các khoản trả nợ gốc + Các khoản nợ mới phát hành

Lợi nhuận sau thuế là lợi nhuận sau thuế đã loại trừ các khoản doanh thu và chi phí từ tài sản phi hoạt động.

Xem thêm: Trường huấn luyện Doanh nhân CEO Việt Nam học phí

Chi đầu tư vốn bao gồm: chi đầu tư tài sản cố định và tài sản dài hạn khác; chi đầu tư tài sản hoạt động nằm trong nhóm chi mua công cụ nợ của đơn vị khác và chi đầu tư góp vốn vào đơn vị khác (nếu có).

Công thức tính vốn lưu động ngoài tiền mặt và tài sản phi hoạt động ngắn hạn:

Vốn lưu động ngoài tiền mặt và gia tài phi hoạt động giải trí thời gian ngắn = ( Các khoản phải thu thời gian ngắn + Hàng tồn dư + Tài sản thời gian ngắn khác ) – Nợ thời gian ngắn không gồm có vay thời gian ngắn

b) Bước 2: ước tính chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp cần thẩm định giá theo hướng dẫn tại điểm d Mục 6.4 Tiêu chuẩn Thẩm định giá Việt Nam số 12. 

c) Bước 3: ước tính giá trị vốn chủ sở hữu cuối kì dự báo

– Trường hợp 1 : dòng tiền sau tiến trình dự báo là dòng tiền không tăng trưởng và lê dài vô tận. Công thức tính giá trị cuối kì dự báo là :– Trường hợp 2 : dòng tiền sau quy trình tiến độ dự báo là dòng tiền tăng trưởng đều đặn mỗi năm và lê dài vô tận. Công thức tính giá trị cuối kì dự báo là :Tốc độ tăng trưởng của dòng tiền được dự báo trên cơ sở triển vọng tăng trưởng của doanh nghiệp, vận tốc tăng trưởng dòng tiền trong quá khứ của doanh nghiệp, kế hoạch sản xuất kinh doanh thương mại, tỉ lệ doanh thu sau thuế để lại để bổ trợ vốn, tỉ suất doanh thu trên vốn chủ sở hữu .- Trường hợp 3 : doanh nghiệp chấm hết hoạt động giải trí tại cuối kì dự báo. giá trị cuối kì dự báo được xác lập theo giá trị thanh lí của doanh nghiệp cần thẩm định giá .

d) Bước 4: ước tính giá trị vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp cần thẩm định giá:

– Tính tổng giá trị hiện tại thuần của những dòng tiền thuần vốn chủ sở hữu và giá trị vốn chủ sở hữu cuối kì dự báo của doanh nghiệp sau khi chiết khấu những dòng tiền thuần vốn chủ sở hữu và giá trị vốn chủ sở hữu cuối kì dự báo của doanh nghiệp theo tỉ suất chiết khấu là ngân sách sử dụng sử dụng vốn chủ sở hữu .

Xem thêm: Lý Do Nhiều Học Phí Trường Doanh Nhân Ceo Việt Nam Tuyển Sinh 2021

– Ước tính giá trị những gia tài phi hoạt động giải trí của doanh nghiệp .- Ước tính giá trị vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp cần thẩm định giá bằng cách cộng giá trị hiện tại thuần của những dòng tiền thuần vốn chủ sở hữu và giá trị vốn chủ sở hữu cuối kì dự báo với giá trị những gia tài phi hoạt động giải trí của doanh nghiệp cần thẩm định giá .

(Tài liệu tham khảo: Thông tư 122/2017/TT-BTC Tiêu chuẩn thẩm định giá Việt Nam số 12)

Source: https://vh2.com.vn
Category : Doanh Nhân